Ogromne zyski bahta tajlandzkiego wygasają dzięki spowolnieniu wzrostu i bankowi centralnemu, który jest nastawiony na ujarzmienie siły waluty.
Po 8-procentowym wzroście w tym roku, najlepiej radząca sobie waluta Azji traci impet, ponieważ złagodzenie napięć handlowych między USA a Chinami osłabia jej atrakcyjność jako raju. Spadające rentowności lokalnych obligacji i odpływ kapitału zwiększają presję.
Baht przeciwstawił się ogólnej słabości regionalnych walut, ponieważ inwestorzy szukali schronienia w bezpiecznym, ale niskodochodowym długu Tajlandii. Ogromna nadwyżka na rachunku obrotów bieżących i pokaźny stos rezerw walutowych pomogły zgromadzić globalne fundusze.
Ale fala zaczęła się odwracać. Baht wzrósł w grudniu o zaledwie 0.2%, co czyni go jedną z najsłabszych walut regionu. Od czasu, gdy w październiku osiągnął najwyższy poziom od ponad sześciu lat, spadł o 0.2% do około 30.18 za dolara.
Baht może kontynuować te słabe wyniki, jeśli stosunki handlowe USA-Chiny będą dalej się poprawiać, ponieważ analiza Bloomberga dotycząca 19 walut rynków wschodzących pokazuje, że jest to jedna z tych walut, które najmniej reagują na ruch juana.
Odwrót bahta w grudniu nastąpił, gdy bank centralny obniżył swoje prognozy wzrostu gospodarczego, powołując się na globalne ryzyko. Perspektywy wzrostu gospodarczego Tajlandii na poziomie 2.8% w przyszłym roku są „rozczarowujące”, a niższe zatrudnienie stanowi duże ryzyko dla gospodarki, powiedział w poniedziałek gubernator Veerathai Santiprabhob.
Dane handlowe opublikowane w poniedziałek wskazują na dalsze osłabienie, przy czym zarówno eksport celny, jak i import odnotowały większe niż oczekiwano spadki w listopadzie.
Oczekuje się, że baht spadnie o 0.7% do 30.4 za dolara do końca 2020 r., co według ankiety Bloomberga przeprowadzonej wśród analityków postawi go w tyle za wszystkimi azjatyckimi odpowiednikami z wyjątkiem trzech.
Wypływy kapitału
Jeśli wzrost Tajlandii osłabnie, może to napędzać dalszą wyprzedaż tajskich akcji i osłabić bahta. Dwunastomiesięczny odpływ kapitału zagranicznego z krajowych akcji jest już powyżej średniej pięcioletniej.
Obligacje mogą również wypaść z łask, ponieważ rentowności spadają po tym, jak bank centralny obniżył główną stopę procentową do rekordowo niskiego poziomu w tym roku. Rentowność dziesięcioletniego długu państwowego Tajlandii wynosi około 1.6%, mniej niż amerykańskie obligacje skarbowe o podobnym terminie zapadalności.
Jeśli baht przeciwstawi się oczekiwaniom na spadek, bank centralny może ponownie wkroczyć, aby sprawdzić jego siłę. Veerathai powiedział w poniedziałek, że Bank Tajlandii „aktywnie zarządza kursem walutowym” i ściśle monitoruje krótkoterminowe napływy zagraniczne.
Decydenci polityczni wprowadzili wcześniej wiele środków, w tym ograniczenie podaży obligacji krótkoterminowych i złagodzenie zasad dotyczących odpływów, aby powstrzymać wzrost waluty.
Źródło: Bloomberg
